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| 软件名称 | 360优惠助手 |
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| 授权方式 | 免费软件 |
| 开发厂商 | 官方发布 |
| 运行环境 | Windows / Android |
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“跌跌不休”的金价还能涨吗?韩 昱
黄金价格自3月份创阶段性高点以来持续回落。截至6月12日收盘,国际金价(以伦敦金现货价格为例)报4218.97美元/盎司,自3月份以来已下跌20.07%,年内累计下跌幅度达到2.30%。
在这样“跌跌不休”的行情下,多家机构下调了黄金短期目标价。例如,花旗将黄金三个月目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司。那么,金价后市将如何演绎?
梳理本轮金价深度调整的逻辑可以看出,美联储货币政策预期反转,美元、美债反弹,国际地缘避险情绪钝化等因素,打破了此前支撑金价上涨的逻辑。其中,美国持续回暖的就业数据以及高企的通胀数据,使得美联储短期降息概率降低,甚至出现加息可能性。加息预期升温带动了美债收益率飙升,美元指数同步走高,黄金作为无息资产,持有机会成本也会提高,继而价格受到压制。
伴随着金价下行,全球资金加速从黄金市场撤离,尤其是机构资金密集退场,无疑加剧了金价的下行压力。世界黄金协会报告显示,继4月份黄金ETF需求显著反弹后,5月份全球实物黄金ETF出现温和流出,规模约20亿美元。5月份的净流出与金价的弱势导致全球黄金ETF资产管理总规模环比下降2%至6040亿美元,总持仓小幅下降0.4%至4121吨。
笔者认为,虽然金价短期承压,但是其长期支撑逻辑并未发生改变。
一是全球央行持续购金,仍将为金价提供底部支撑。虽然今年以来金价波动剧烈,但最新数据显示,今年一季度全球央行增储黄金244吨,同比增长3%,需求仍在升温。4月份,全球央行单月净购金17吨。6月7日,中国人民银行公布的数据显示,5月末黄金储备为7496万盎司(约2331.52吨),环比增加32万盎司(约9.95吨);5月份买入量创过去半年新高,为连续第19个月增持黄金。可以说,黄金作为全球公认的终极支付手段,仍在吸引各国央行增持,未来这一趋势也将大概率延续。
二是美联储总体处在降息周期中。虽然近期美国就业与通胀数据扰动预期,但美国联邦政府债务规模高企,利率维持高位甚至进一步走高,都将加剧美国财政付息压力,亦使得实体经济增长承压。美联储政策转向宽松的概率依然较高,市场预期出现相应调整后,美元与美债收益率也将回落,金价有望迎来趋势性修复。
三是国际地缘风险未退,黄金的避险属性将长期存在。事实上,国际金价此前的大幅上涨已包含了对近年来国际地缘风险的定价,近期面对短期冲击虽价格表现有所钝化,但长期来看,深层的地缘博弈仍在持续,而且愈发复杂化、长期化,这都将从避险属性方面支撑金价后续走势。
由此来看,在上述三方面因素的影响下,金价虽短期承压,但长期仍有较为坚实的支撑。不过也要注意,若这些因素出现根本性反转,就需要重新审视黄金的配置价值。 【编辑:刘阳禾】
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